{"id":550,"date":"2017-07-18T20:43:32","date_gmt":"2017-07-18T20:43:32","guid":{"rendered":"https:\/\/molinapanama.com\/demoes\/?p=943"},"modified":"2017-07-18T20:43:32","modified_gmt":"2017-07-18T20:43:32","slug":"riesgos-de-inversion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/molinapanama.com\/es\/riesgos-de-inversion\/","title":{"rendered":"Riesgos de Inversi\u00f3n"},"content":{"rendered":"

Por Jaime Ra\u00fal Molina (Art\u00edculo publicado en Revista Agenda, Panam\u00e1, junio de 2011<\/em>)<\/p>\n

Toda inversi\u00f3n tiene una variedad de riesgos a los que se enfrenta, que pueden resultar en la p\u00e9rdida total o parcial del capital invertido, y\/o de los retornos esperados. Es crucial que todo inversionista conozca y se familiarice con los diversos tipos de inversi\u00f3n, para hacer una evaluaci\u00f3n apropiada de los riesgos a los que se expone con cada inversi\u00f3n, y as\u00ed poder administrar mejor dichos riesgos.<\/p>\n

El espacio de este art\u00edculo no es suficiente para tratar todos los tipos de riesgo de inversi\u00f3n que existen, pero podemos ver de manera general, al menos algunos de los m\u00e1s importantes.<\/p>\n

Riesgo de cr\u00e9dito<\/strong><\/p>\n

Es el riesgo que un acreedor pierda dinero, como resultado de que un deudor incumpla pagos acordados de la deuda (ya sea intereses, capital o ambos). Cualquier evento de incumplimiento se conoce en el mundo financiero se conoce m\u00e1s como un impago de deuda, y abarca no s\u00f3lo la falta total o parcial de un pago programado, sino tambi\u00e9n situaciones en que el pago es realizado \u00edntegro, pero en fecha tard\u00eda (la p\u00e9rdida en este caso para el acreedor va por una reducci\u00f3n de su flujo de caja, adem\u00e1s del costo de oportunidad).<\/p>\n

Este riesgo es relevante respecto de t\u00edtulos que representen obligaciones crediticias, como bonos, notas, valores comerciales negociables, certificados de dep\u00f3sito. Es un riesgo controlable mediante el uso de herramientas de evaluaci\u00f3n financiera, como las razones financieras (ratios), que permiten hacer estimaciones cuantitativas del mayor o menor riesgo de cr\u00e9dito de una empresa y por tanto de sus emisiones de deuda (principalmente razones de apalancamiento, que miden qu\u00e9 tan endeudada est\u00e1 la compa\u00f1\u00eda versus los activos, o versus el capital con que cuenta).<\/p>\n

Y aparte, est\u00e1 la diversificaci\u00f3n: no invertir toda la cartera (ni m\u00e1s all\u00e1 de un determinado porcentaje prudencial) en el mismo t\u00edtulo ni en t\u00edtulos del mismo emisor.<\/p>\n

Riesgo de liquidez<\/strong><\/p>\n

La liquidez de un activo, se refiere a la mayor o menor facilidad con que dicho activo puede ser vendido en el mercado con rapidez, y por tanto convertido en dinero efectivo, sin tener que hacerlo a un precio sustancialmente inferior a su valor de mercado. En el caso de instrumentos financieros que se negocian en mercados organizados (bolsas), y sobre las que se da regularmente un alto volumen de transacciones, es decir, hay mucha gente siempre dispuesta a comprar y mucha gente dispuesta a vender, se dice que hay liquidez. La principal ventaja de esto es que, al haber gran demanda y oferta, el spread (diferencia entre el monto de la oferta m\u00e1s baja de venta menos el monto de la oferta m\u00e1s alta de compra) se reduce y a unos pocos centavos.<\/p>\n

El riesgo de iliquidez, en el contexto de inversiones, consiste en la posibilidad de que, al momento que el inversionista tenga que deshacerse de un activo en particular, dicho activo no tenga una demanda importante en el mercado y como consecuencia no se pueda liquidar, o que se pueda liquidar pero teniendo que hacerlo a un precio susancialmente por debajo de su valor estimado de mercado. Ejemplo: un n\u00famero X de acciones de AAPL (Apple, Inc.,) tiene una gran liquidez en la bolsa de NASDAQ, ya que puede venderse en cuesti\u00f3n de segundos, a valor de mercado; en tanto que una residencia se considera bastante il\u00edquida, dado que encontrar comprador para una casa, a precio cercano a su valor de mercado estimado, es algo que normalmente puede tomar meses o hasta a\u00f1os.<\/p>\n

Riesgo de mercado<\/strong><\/p>\n

Consiste en el riesgo de que el valor de mercado de una cartera se vea mermado ante una baja reducci\u00f3n generalizada en los precios de instrumentos financieros en los mercados respectivos. Es decir, el riesgo que una cartera pierda valor, no por circunstancias peculiares a los instrumentos contenidos en dicha cartera, sino debido a una merma del mercado en general (bear market). Tradicionalmente se considera que este riesgo no es diversificable, es decir, la mera diversificaci\u00f3n de cartera no sirve para mitigar este riesgo, debido precisamente a que se da cuando el mercado en general est\u00e1 en retroceso.<\/p>\n

Por ejemplo, una cartera compuesta de acciones de compa\u00f1\u00edas, puede ver reducido su valor ante un mercado bajista (bear market) generalizado. Un mercado a la baja no necesariamente implica que todos los instrumentos que all\u00ed se negocian est\u00e1n a la baja, sino que en general, el promedio de los valores cotizados en dicho mercado, est\u00e1n a la baja. Es por esto que este riesgo no es diversificable, que no es lo mismo que decir que no sea posible manejarlo.<\/p>\n

Una manera efectiva de proteger una cartera frente al riesgo de mercado, consiste en el uso de contratos de opciones sobre instrumentos indiciarios del mercado en el que se est\u00e1 participando. Por ejemplo, si tengo una cartera compuesta principalmente con acciones de compa\u00f1\u00edas norteamericanas, puedo comprar Puts (opciones de venta) de instrumentos derivados del SP 500 (\u00edndice que lista las quinientas compa\u00f1\u00edas norteamericanas m\u00e1s representativas del mercado accionario, a juicio de Standard & Poor\u2019s.).<\/p>\n

Riesgo operacional<\/strong><\/p>\n

Si usted invierte en acciones, usted est\u00e1 expuesto a riesgos operacionales de cada una de las compa\u00f1\u00edas en que tiene acciones. El riesgo operacional es el de sufrir p\u00e9rdidas con motivo de procesos, personal o sistemas inadecuados o fallidos, o por eventos de car\u00e1cter ex\u00f3geno. Por ejemplo, si tiene usted acciones en una compa\u00f1\u00eda a\u00e9rea X, y por cualquier motivo un buen d\u00eda la fuerza laboral sindicalizada de dicha compa\u00f1\u00eda decide irse a huelga, usted experimentar\u00e1 p\u00e9rdidas (lo m\u00e1s probable es que el precio de la acci\u00f3n de dicha compa\u00f1\u00eda sufra mermas importantes en el mercado en que se negocie) debidas al riesgo operacional.<\/p>\n

En cuanto a factores externos que pueden generar p\u00e9rdidas poner riesgo operacional, est\u00e1 por ejemplo la posibilidad de que disputas con proveedores cruciales tenga por efecto la suspensi\u00f3n del proceso productivo en alguna de las l\u00edneas de producci\u00f3n. El riesgo operacional es diversificable.<\/p>\n

Riesgo pa\u00eds<\/strong><\/p>\n

Si tengo acciones en una compa\u00f1\u00eda minera con importantes operaciones en alg\u00fan pa\u00eds suramericano, por ejemplo, y un buen d\u00eda el gobierno de dicho pa\u00eds decide nacionalizar las operaciones mineras, la compa\u00f1\u00eda sufrir\u00e1 p\u00e9rdidas y, por tanto, el precio negociado de la acci\u00f3n tambi\u00e9n sufrir\u00e1. Hay actividades que son m\u00e1s susceptibles que otras, al riesgo pa\u00eds, como por ejemplo, la actividad minera. El riesgo pa\u00eds es, por supuesto diversificable.<\/p>\n

Resumen<\/strong><\/p>\n

Los antes expuestos riesgos no son los \u00fanicos tipos de riesgo financiero. Est\u00e1n entre los m\u00e1s importantes, pero hay otros riesgos con los que debe familiarizarse todo el que desea invertir en mercados organizados. Algunos de estos riesgos son m\u00e1s manejables que otros, y algunos no tanto. Pero lo importante es recordar que invertir y apostar son dos actividades totalmente distintas. La primera es una en la que se est\u00e1 consciente de los riesgos, y se establecen estratagemas racionales para su mitigaci\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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